高盛: 炼油产能紧张 柴油裂解利润将持稳高位

据高盛称，柴油精炼利润可能会从极高水平有所回落，但鉴于全球加工能力的紧张状况，其最终仍有望高于长期平均水平。

高盛分析师YuliaZhestkovaGrigsby在周四发布的一份报告中表示，近期工业燃料市场表现强劲，全球库存持续下降，而所谓的金融需求则大幅上升。他们指出，欧洲炼油厂的意外停运以及缺乏能生产馏分油的原油类型(包括来自委内瑞拉、加拿大和欧佩克+的原油)加剧了这一局面。

近期几个月，柴油市场的紧俏状况(主要集中在欧洲和美国)成为了全球石油市场的一大显著特点。随着库存的减少，利润(即通过将原油转化为柴油所获得的收益)出现了下滑。本周，道达尔(TTE.US)警告称，柴油价格的上涨将成为“一种长期趋势”。

高盛的分析师表示：“预计炼油利润将从目前的高位有所回落。”不过，他们认为，由于炼油产能持续处于紧张状态，“柴油价格仍会高于疫情前的平均水平”。

在美国，全国范围内的柴油库存仍处于自1996年以来季节性周期内的最低水平，即便上周有所增加也是如此。与此同时，在新加坡——主要的交易中心，中间馏分油(包括柴油在内的这一类别)的库存已跌至2024年2月以来的最低水平。

今年下半年以及2026年，柴油精炼利润预计将比2013至2019年的平均水平高出约每桶10美元。欧洲炼油利润预计为每桶23美元，而此前为19美元;美国取暖油(一种类似产品)的利润预计为每桶28美元，而此前为23美元。

在更广泛的范围内，高盛表示，全球炼油产能扩张速度的持续放缓(从2023-2024年的每日120万桶降至2025-2026年的每日50万桶)将使成品油利润保持高位。